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政策预期向好叠加估值新低 资金加码地产龙头
[  访问 : 633  |  时间:  2014/3/11 10:36:53  |  可行性研报告]  

政府工作报告对房地产调控的表述明显淡化,近年来首次未提遏制房价上涨。6日住建部副部长齐骥表示,房地产将采取双向调控政策,并对日前杭州楼盘降价做出回应,称杭州楼盘降价后,所有楼盘将销售一空,且为阶段性下滑,不是大问题。机构预计,市场对房地产调控的预期 出现改善,随着龙头企业步入年报披露期,或出现业绩浪行情。值得注意的是,目前房地产板块估值已创出历史新低,两融交易市场自春节以来,相关地产标的也呈现资金持续净流入迹象。

  从政府工作报告内容来看,仅有两处出现房地产字眼,一是做好房产税立法相关工作,二是抑制投机投资性需求,促进房地产市场持续健康发展。机构认为,报告近年来首次未提遏制房价上涨,是政府做好保障房建设,放松商品房市场交易的新思路,市场对地产板块的预期或出现好转。

  另一方面,地产龙头将进入业绩报告期,其中A在3月6日晚率先披露年报,净利润同比增长超20%。从已有预告来看,目前共计有64家房地产公司披露2013年业绩预告,其中预喜为45家,占比为70%,整体情况较好。从预增的27家公司来看,业绩预告下限普遍在50%以上,含金量较高。预收账款、现金流等指标,也表现较好。

  同时,受销售数据增长和股价持续下跌影响,房地产板块最新滚动市盈率已降至10倍,创历史新低,远低于历史平均水平28倍。万科、、金地和的最新滚动市盈率也仅为5.3倍、4.4倍、8.8倍和5.9倍。其中已被生命人寿两度举牌,实际持股达15.5%,同时安邦财险也持有金地集团5%股权。

  两融市场方面,资金加码房地产板块更为明显。数据显示,房地产板块融资余额,自春节以来呈持续上升态势。截至3月5日,万保金招四家公司累计融资余额为63.7亿元,相比节前增长20%,同期市场整体融资余额仅增加10%,资金流入地产板块迹象明显。其中金地集团、招商地产融资余额增幅显著,分别从节前的5.7亿元、6.96亿元,上升至9.98亿元、8.8亿元,增幅达74%和26%。

  总体来看,目前基金对地产板块的配置比例并不高。2013年四季报数据显示,基金持有地产板块市值占股票投资总市值比例为4.21%。在政策预期改善以及估值新低的推动下,具备资金和市场优势的地产龙头,或迎来业绩浪机会。同时,对于具备政策扶持的区域性地产企业,如近期总书记提出的京津冀经济圈,等相关地产企业,持有的土地储备有望迎来升值机遇,目前公司滚动市盈率也仅为10.6倍,2013年净利预计同比增长50-60%。

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